지미 카터 대통령이 1979년 7월 25일 폴 볼커를 연방준비제도 의장으로 지명하고, 상원 인준을 거쳐 8월 6일 취임함. 당시 미국 경제는 높은 물가상승률과 달러 가치 하락, 에너지 가격 충격이 겹치며 인플레이션 기대가 굳어지던 상황이었음.
볼커는 뉴욕 연방준비은행 총재 시절부터 인플레이션을 키운 완화적 통화정책에 비판적 입장을 보여 온 인물임. 그의 취임은 연준이 경기 부양보다 물가 안정에 우선순위를 두는 방향으로 전환하는 출발점이 되었고, 같은 해 10월 통화량 관리 중심의 강력한 긴축정책으로 이어짐.